10月30日，深圳市五洲宾馆五洲厅。北京鼎汉技术股份有限公司(鼎汉技术，300011)董事长兼总经理顾庆伟与其他27家公司的领军人共同敲响了创业板开市的钟声。
    鼎汉技术是一家从事轨道交通电源系统研发、生产、销售、安装和维护的高新技术企业。在国家扩大内需、出台扶持轨道交通发展政策的利好刺激下，公司业绩实现了大幅提升，并成为首批获准在创业板上市的高新技术企业。

    华为血统提升起点

    鼎汉技术的历史可以追溯到2002年，主营业务为轨道交通信号电源领域。2003年，时任华为公司北方华为财务总监的顾庆伟加盟鼎汉技术，并于2006年4月与原华为同事周艳共同出资300万元成立了鼎汉电气。“我们一开始是代理华为的产品，在这个过程中，和铁路系统有所接触，也开始尝试着进入铁路信号电源系统领域。”鼎汉技术董秘张霞告诉记者。
    2007年12月，鼎汉电气作为发起人正式成立了如今的鼎汉技术。在新的董事会成员中，华为班底占大多数。
    随着华为基因的植入，加上近年国家对于轨道交通建设的大力扶持，鼎汉技术逐步走上了扩张道路，公司的产品线也逐渐丰富起来。兴业证券公司分析师张洪刚在路演公告中指出，鼎汉技术所处行业正面临着铁路跨越式发展的良好机遇，未来几年，一方面公司将随着行业发展而快速成长；另一方面，随着公司向更多轨道交通电源应用领域拓展，产品线将更加丰富，新的赢利点将逐步形成，以支撑公司的持续增长。
    从目前公司的产品线来看，鼎汉技术的产品已经涵盖了轨道交通的信号智能电源系统、电力操作电源系统、屏蔽门电源系统和通信电源系统等多个领域，并逐步形成了产品研发、生产、销售与技术支持服务为一体的运营模式，产品延伸至国有普通铁路、客运专线、城市轨道交通和地方铁路等轨道交通领域，在铁路运输安全性和稳定性方面发挥着重要作用。

    铁路大发展使其迎来发展良机

    近年我国轨道交通建设的大规模铺开给鼎汉技术等这些为铁路建设做配套的企业带来了巨大的发展机会。根据铁道部2009年全国铁路工作会议提出的工作目标，2009年全年铁道部计划完成基本建设投资6000亿元，安排新开工项目70项。鼎汉技术副总经理幸建平表示，铁道部在工作会议上还提出2010年至2012年将年均投资6000亿元以上，这预示着铁路建设将迎来连续几年的高速发展时期。
    电信研究院通信电源技术工作委员会主席熊兰英在接受《中国电子报》记者采访时表示，高效率、高可靠性的直流高频开关整流模块技术、大功率模块化UPS技术、智能分时配电技术和智能电池组管理技术将成为轨道交通通信电源发展的主流趋势。她指出，目前我国在该领域与发达国家还有一定的差距，除高频化技术已获得规模应用外，数字化、智能与网络化、绿色化等先进电源技术亟待在我国快速实现规模应用。
    为此，鼎汉技术加大了在上述领域的研发力度。鼎汉技术董事方磊告诉记者，公司现有研发技术人员81人，占公司总人数的30.45%，2008年研发投入达732.59万元，占主营业务收入的比例为6.81%，未来还将继续加大研发投入。
    持续的研发投入为公司提升了技术水平。张霞告诉记者，目前公司拥有5项实用新型专利、1项外观设计专利和1项著作权，1项发明专利———“电源屏模块检测方法及检测设备”已被国家知识产权局受理，公司还拥有与轨道交通电源有关的主要专有技术27项。

    完美业绩支撑创业板开局

    顾庆伟告诉记者，按照企业性质，铁路电源供应企业可以分为国有企业和民营企业。由于铁路行业受国家行政干预较强，国有企业在产品销售环节具有一定优势，而民营企业在产品技术、售后服务、设备成本等环节上具有竞争优势。
    就在上市前夕，鼎汉技术公布了公司上半年的业绩报告。报告显示，2009年1-6月，公司营业收入达8781.93万元，比上年同期增长347.50%。公司副总经理幸建平在解释增幅巨大的主要原因时指出，2008年开始我国客运专线建设投资加速，鼎汉技术参照相关标准完成了技术升级，从而在技术上领先其他竞争对手，中标多个重大项目，其中不乏国家级重点项目，包括北京地铁10号线一期工程(包括奥运会支线)、北京地铁机场线、武广客运专线、上海地铁10号线和11号线、京九铁路电气化改造工程、青藏线增建二线工程等。幸建平告诉记者，截至目前，鼎汉技术的轨道交通信号智能电源产品已经在1933个铁路站点成功应用了2634套，涵盖了中国所有铁路局。
    另外，在鼎汉技术的招股说明书上显示，截至2009年6月30日，鼎汉技术有待执行的合同共计约2亿元，此外，已经预中标的合同有2.46亿元。

    未来还需多元发展

    尽管鼎汉技术上半年亮丽的业绩给投资者增添了不少投资信心，但从市场上的反响来看，作为创业板企业，在经历了第一轮资本热潮的洗礼后，公司还应正视存在的不足，并及时加以弥补。
    华泰证券研究员梁凯在接受《中国电子报》记者采访时表示，2006年-2009年上半年，鼎汉技术的轨道交通信号智能电源系统实现的销售收入分别占当期主营业务收入的89.19%、91.94%、84.09%和76.95%，公司主营产品门类相对单一及过大的权重将直接影响公司未来的可持续发展。
    西南证券软件行业分析师肖剑在接受记者采访时表示，整体来看，鼎汉技术的业务技术壁垒并不高，同时电源系统主要是以硬件为主，软件开发较少，所以电源产品的毛利率也不高。此外，公司对于铁路市场的依赖程度较高，长远来看受政策影响的程度会很大。
    从招股说明书上可以看出，鼎汉技术本次公开发行实际募集资金4.8亿元，计划将9332.53万元投向轨道交通信号智能电源产业化项目，3224.82万元用于轨道交通专用电源系列化研发及产业化项目，另将9000万元用于补充流动资金。
    “我认为做专才能不断提升企业核心竞争力。公司未来将加快其他产品的研发，力争在多元化的产品线上多出精品。”在接受记者采访时，顾庆伟表示，未来公司将加强2008版轨道交通信号智能电源市场推广力度，计划再用1年时间完成轨道交通信号全数字化智能电源系统的试验和小批量试制，尽快达到大批量供货能力。用1年时间进一步完善轨道交通屏蔽门电源系统的功能。用2年时间完成轨道交通车载辅助电源系统、轨道交通不间断电源系统的产品研发和小批量试制。同时，在继续巩固国内市场的同时，将大力拓展国际市场。

公司收入情况    （单位：万元）

 

我国铁路基建投资状况    （单位：亿元）

 

资料来源：华泰证券研究所